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    赣锋锂业成为上海特斯拉工厂锂电池原材料供应商

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    2022

      赣锋锂业是一家站在新能源汽车风口上的公司,其不仅在全球拥有锂矿,产品几乎覆盖了锂金属的全品类,就连像特斯拉、大众、宝马这样的世界顶级公司都是他的客户。

      下面让财报翻译官带着大家,一起来了解一下,锂金属赛道上的龙头企业。

      写在前面

      财报翻译官在大学,学的是“证券投资”专业,毕业后为了能看懂上市公司的财报,又自学了“注册会计师-会计科目”,并在股票交易行业做了十五年。

      财报是上市公司的语言,让我来做你的翻译,告诉你他都说了些什么?

      无论是你股市新手,还是A股老人儿,在买入股票之前,最好来财报翻译官这里,看看你将买入的这家上市公司,具体是做什么业务的,财务状况、盈利能力如何,以及未来是否具有高成长性。

      翻译官保证,即使你只有小学水平,通过我的文章,也能让你读懂,专业性极强的上市公司财报,为你在股市上的盈利增加一份优势。

      翻译官也希望大家,能通过我的文章,学会如何读懂上市公司的财报。

      赛道分析

      近日,工信部公布了《免征车辆购置税的新能源汽车车型目录》(第四十一批)名单,特斯拉Model 3、Model Y、小鹏汽车P7、理想汽车ONE等车型均在列。

      这是中国政府在大力推动国内新能源汽车的发展,不仅仅是中国,全世界的国家都在推动新能源汽车的发展,这是全世界的大趋势。

      德国政府委员会于2020年2月17日推出「Umweltbonus」(环境奖金)计划,将电动汽车购车补贴金额提升50%,纯电最高补贴9,000欧元(持续到2021年底)。

      法国政府委员会于2020年5月27日推出80亿欧元汽车产业援助计划,给购买电动车的私人消费者的政府补贴从6,000欧元提高到7,000欧元,商业客户可获得5,000欧元补贴;

      在各国政府共同的努力下,新能源汽车得到了长足的发展。

      受新冠肺炎疫情的影响,2020年全球电动车市场经历了一个无比艰难的开局,但在排放法规趋紧和补贴政策的双重影响下,从2020年下半年开始,全球新能源市场大爆发。高工产业研究院(GGII)发布的《电动汽车产业链数据库》统计,2020年全球电动乘用车销量约为287.1万辆,同比增长42%。随着全球各国政策驱动、行业技术进步、配套设施改善以及市场认可度提高,电动汽车销量预计将维持良好的发展态势。GGII的预测显示,到2025年,全球电动汽车销量将达到1,150万辆,相较于2020年年均复合增长率为32%。

    赣锋锂业成为上海特斯拉工厂锂电池原材料供应商

      在疫情、政策及产业需求的复合影响下,我国电动汽车市场自2020年7月开始,月度销量同比持续呈现大幅增长。2020年,产销分别完成136.6万辆和136.7万辆,同比分别增长7.5%和10.9%,产销量创历史新高。在2020年汽车整体销量同比下滑1.8%的背景下,电动汽车逆势增长10.9%,渗透率同比提升0.7%至5.4%。参考《电动汽车产业发展规划(2021-2035 年)》政策中提及的电动汽车新车销量占比20%的目标,电动汽车行业仍存在广阔的发展空间,电动汽车产业链长期增长趋势仍维持较高的确定性。

      不仅各国的政府在积极推进新能源汽车的发展,就连世界顶级的汽车厂商也在积极地配合。

      下图是汽车厂商给出的燃油车退出生产的时间表:

    赣锋锂业成为上海特斯拉工厂锂电池原材料供应商

      2020年被称为,全球电动化元年。从这一年开始,世界将发生翻天覆地的变化。

      不久的将来,地球上将不再有燃油车,取而代之的则是电动车。到那时汽车最核心的部件,不再只是发动机,还有续航电池。而续航电池的关键原材料就是锂。

      所以,世界政府在不知不觉中,拉动了全世界对锂的巨大需求。

      全球锂资源供给大部分来自盐湖和硬岩锂矿,2015-2020年全球矿石锂产量(精矿形式)从6.1万吨LCE大幅增长至21.0万吨LCE,同时全球盐湖锂产量从9.7万吨LCE增长至18.4万吨LCE。(LCE类似于矿石中锂的含量)

      2019年全球LCE需求量为30.9万吨,2020年为36.9万吨。近年来,作为下游锂化工原料的锂矿产量的增加,极大地满足了对锂化工产品不断增长的需求。

      全世界对锂的需求,以每年19%的速度增长。当未来电动车普及的时候,这个增长速度会不会成几何倍的增长呢?全球的锂资源是有限的,而人类的繁衍是无穷的。我们的子孙后代依然会驾驶电动车出行,所以未来对锂的需求会是源源不绝的。

      2020年锂化合物的价格明显增长,说明目前锂产品供需关系失衡,需求大于供给。

    赣锋锂业成为上海特斯拉工厂锂电池原材料供应商

      在这个需求大于供给,未来发展无限的行业赛道中,谁先抢占了上游锂矿资源,以及下游蓝筹客户资源,谁将优先胜出。

      公司业务

      赣锋锂业是世界领先的锂生态企业,拥有五大类逾40种锂化合物及金属锂产品的生产能力。

    赣锋锂业成为上海特斯拉工厂锂电池原材料供应商

      很多人只是觉得锂电池很高大上,但锂是什么却答不上来。锂是一种金属,一种世界上最轻的金属。由于锂的密度大,我们用小刀就能把锂切开。锂除了可以做电动车的续航电池外,还可以做航空航天的材料,甚至可以做药。神奇吧。

      锂的作用太多了,不仅仅能做续航电池。所以,赣锋锂业的主营业务里,锂电池的销售收入,只占总收入的23%。

    赣锋锂业成为上海特斯拉工厂锂电池原材料供应商

      赣锋锂业的主营业务有五个:

      第一、上游锂资源

      锂资源就是分布全球的锂矿,公司通过在全球范围内的锂矿资源布局,分别在澳大利亚、阿根廷、爱尔兰、墨西哥和我国青海、江西等地,掌控了多块优质锂矿资源。所以,由于赣锋锂业在全球都有自己的锂矿,就能掌握供给端的一手资源。

      第二、锂化合物

      赣锋生态系统的核心为锂化合物业务板块,主要产品包括(1)电池级氢氧化锂,(2)电池级碳酸锂,(3)氯化锂,(4)氟化锂等,广泛应用于电动汽车、便携式电子设备等锂电池材料及化学及制药领域。

      锂化合物才是公司的主营业务,更是全球需求量最大的锂产品。

      第三、金属锂

      赣锋锂业的金属锂产品产能排名全球第一。主要用于(1)锂电池负极材料;(2)医药反应催化剂;(3)合金及其他工业品材料。

      四、锂电池

      赣锋锂业大部分使用自锂化合物业务板块的客户处采购的负极材料、正极材料及电解液生产锂离子电池,主要用于电动汽车、各种储能设备及各种消费型电子设备,包括手机、平板、笔记本电脑、TWS耳机、无人机等。

      五、锂电池回收

      电动汽车及消费型电子产品的使用必将带动退役锂电池处理的社会需求不断增加,公司开展锂电池回收业务市场前景广阔,经济潜力巨大,并可进一步丰富了锂原料的多元化供应渠道,实现锂、镍、钴、锰等金属的资源综合循环利用。

      赣锋锂业之所以把自己称为锂生态企业,是因为公司掌握上游锂矿资源,中游锂合成物,下游锂电池、锂金属等产品,赣锋锂业是一家覆盖锂全产业链的公司。

      知道公司的业务是你了解一家上市企业的第一步,下面我们再来看看赣锋锂业的竞争力。

      核心竞争力

      赣锋锂业有三大竞争优势:

      1、世界领先的锂化合物和金属锂生产商,拥有高行业准入壁垒

      赣锋锂业是全球锂行业唯一同时拥有“卤水提锂”、“矿石提锂”和“回收提锂”产业化技术的企业,拥有五大类逾40种锂化合物及金属锂产品的生产能力。

      这点不是吹的,正是因为赣锋锂业技术的强大,就连特斯拉、大众、宝马都是公司的客户。

    赣锋锂业成为上海特斯拉工厂锂电池原材料供应商

      2、垂直整合的业务模式且协同效应贯穿全产业链

      赣锋锂业拥有垂直整合的业务模式,构建打通上、中、下游的产业生态系统。垂直整合是近些年的新词,意思就是公司产业覆盖了锂上中下游全产业链。这可不是一般公司能做到的。

      3、锁定稳定且优质的锂原材料供应

      通过投资锂矿资源,公司能够获得稳定优质的锂原材料供应,现有的包销协议可支持公司当前产能及现有扩产计划的锂原材料需求。长期优质、稳定的锂原料供应保障了公司的业务营运,成本优势将提高公司竞争力、改善盈利能力及巩固行业领先地位。

      很多加工锂的企业,会因为上游锂金属涨价而陷入困境。赣锋锂业有自己锂矿,能更好地把控原材料的价格。这就是优势,也是核心竞争力。

      了解完公司的业务与核心竞争力,你基本上对这家上市企业,有了大概的认识。下面我们进入最后一个环节,也是上市公司的灵魂,财务分析。

    赣锋锂业成为上海特斯拉工厂锂电池原材料供应商

      财务分析

      上图是赣锋锂业近九年的净利润对比图,我们发现公司在2015年,净利润出现过一波增长。随后,增速开始回落。2020年又开始了新了一轮的增长,

      2020年,赣锋锂业营业收入由2019年的53.42亿元增加至2020年的55.24亿元,增长率为3.41%;归属于上市公司股东的净利润由2019年3.58亿元增加至2020年的10.25亿元,同比上升186.16%。

      2020年公司国内业务营业收入为39.23亿元,占营业收入的71.02%,同比上升11.89%,海外业务营业收入为16.01亿元,占营业收入的28.98 %,同比下降12.79%,主要因为多家与公司长期合作的海外汽车OEM厂商近年在国内建厂,导致公司出口业务减少。

      在归属上市公司的净利润上,翻译官发现了问题。在2020年的净利润中,有5.3亿是公允价值变动收益。就是说这5.3亿类似于股票投资,虽然赚了但没有现金流,而且还是浮动盈亏。这笔收入不能算在主营业务里,2020年通过主营业务赚的净利润为4.95亿。一下子减少了一半,我们要学会分辨公司净利润中的水分。

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